作者：长留

伴随全球黄金价格的走高，国内黄金交易和销售热情到底有多高？

(资料图片)

根据中国黄金协会公布的最新一季度数据披露，2023年一季度进口原料产金29.901吨，同比增长24.41%。在销售端，2023年第一季度全国黄金消费量291.58吨，同比增长12.03%，其中，国内金条及金币消费量达到83.87吨，同比增长20.47%；交易端口，上海黄金交易所一季度交易金额同比增长31.10%。

两位数字增长的背后是，黄金价格的持续走高。自去年11月份开始，市场定价美联储的加息放缓预期，黄金也因此结束了为期半年左右的下跌行情，并转为一路上涨。3月中旬，在硅谷银行、签名银行倒闭以及瑞信风波的影响下，避险情绪大幅升温，叠加市场对宽松交易的定价，国际金价一度涨至近2050美元的高位，距离历史高点2075美元仅一步之遥。

如今，金价徘徊在2000美元的高位，黄金年内涨幅接近10%，市场对于下一步黄金走势仍然充满期待。站在历史高点的脚下，黄金仍是上涨趋势，在年内仍然具备配置价值。

中国黄金协会：一季度黄金销售增加12%

4月25日，中国黄金协会发布一季度统计数据。数据显示，一季度我国黄金产量84.972吨，同比增长1.88%。而黄金交易端，黄金品种交易热情高涨。

中国黄金协会最新统计数据显示，国内黄金生产保持稳步增长。2023年一季度，国内原料黄金产量为84.972吨，与2022年同期相比增产1.571吨，同比增长1.88%，其中，黄金矿产金完成66.506吨，有色副产金完成18.466吨。

在黄金进口方面，国内进口规模大幅增加。数据显示，2023年一季度进口原料产金29.901吨，同比增长24.41%，若加上这部分进口原料产金，全国共生产黄金114.873吨，同比增长6.92%。

在交易端，市场对于黄金的交投热情高涨。数据显示，2023年一季度，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量1.16万吨（双边），同比增长20.72%，成交额4.84万亿元（双边），同比增长31.10%；上海期货交易所全部黄金品种累计成交量2.52万吨（双边），同比增长7.48%，成交额9.35万亿元（双边），同比增长11.24%。

在销售端，2023年第一季度全国黄金消费量291.58吨，与2022年同期相比增长12.03%。其中：黄金首饰189.61吨，同比增长12.29%；金条及金币83.87吨，同比增长20.47%；工业及其他用金18.10吨，同比下降16.90%。

国家统计局数据显示，3月金银珠宝零售成为社会消费品增长幅度最快的品类。受益于避险需求的增加，金条及金币消费也实现大幅增长。国内金价的持续上涨，导致工业用金需求恢复缓慢。

贵金属产品继续受青睐

“黄金本轮上涨周期已经开启，上涨空间也已经打开，站在历史高点的脚下，黄金在年内仍然具备配置价值。”招商银行资本市场研究员陈峤认为，运用黄金估值模型进行价格估算，得到的结果是今年黄金上涨的极值位在2450美元。

值得注意的是，国投瑞银白银期货LOF份额在3个月内增加4.30亿份，增幅近三成。

后市展望，对于美国货币政策的收敛情况，成为黄金走势的关键。诺安基金经理宋青表示，美联储货币政策超预期的次数及冲击在收敛，反而加息的后遗症在更加确切地发生，加息对美国经济、企业盈利及金融市场的影响开始一一反应，这包括海外市场对标普500指数盈利预期的下调，以及近期硅谷银行等多家银行破产、黑石集团违约、瑞士信托违约风险增加等。近期系列的金融机构事件将使得欧美央行的货币政策受到金融稳定诉求的抗衡，黄金市场的中长期的投资逻辑开始演绎。

国投瑞银基金认为，美联储货币政策调整节奏与经济衰退担忧继续主导贵金属行情。今年以来，美联储已连续加息两次各25BP，加息步伐明显放缓，点阵图显示美联储今年或还有一次加息。随着美国加息渐入尾声，而通胀仍处于高位，宏观环境对贵金属相对有利，贵金属配置价值进一步提升。考虑到白银的高弹性及金银比价的相对高位，建议择机积极配置。

大公国际研究院宏观研究员张晗菡提醒，结合当前美国经济和通胀情况，未来5月美联储仍将大概率加息25个基点，受此影响，美元指数在未来两个月上行动力仍较强，将抑制黄金价格上涨空间。结合此前历次美联储加息后开启降息的时间周期推演，预计年内开启降息的可能性较低，若明年美联储开启降息周期，黄金价格或将迎来新一轮上涨。

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